Banca boliviana logra utilidades récord $us 540 millones bajo modelo socialista; $us 88 millones fluyen a paraísos fiscale
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La Paz.- Los bancos que operan en Bolivia registraron en 2025 utilidades históricas por $us 540 millones, un incremento de 42,3% respecto a 2024, pese a un entorno marcado por escasez de dólares, inflación y restricciones de liquidez, según datos de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI).
Estos resultados se produjeron durante la vigencia del Modelo Económico Social Comunitario Productivo, denominación con la que el Estado boliviano definía su esquema económico desde 2006. Una parte relevante de las ganancias bancarias fue transferida al exterior mediante el pago de dividendos a jurisdicciones offshore.
Una investigación publicada el 18 de febrero de 2026 por el Equipo de Investigación de El País de Tarija estima que al menos $us 88 millones de las utilidades generadas en 2025 salieron de la economía boliviana, a paraísos fiscales, principalmente hacia Panamá, además de Bermudas y Luxemburgo.
Circuito de salida de utilidades
El reportaje detalla que los bancos operan mediante una estructura accionaria que permite externalizar el riesgo cambiario. Los accionistas convierten los dividendos de bolivianos a dólares al tipo de cambio oficial y los transfieren al exterior en un circuito que puede completarse en menos de cinco días, según la investigación.
Panamá concentró el 65% de estos flujos, equivalentes a $us 57 millones. El Banco BISA, el más rentable del sistema en 2025, ejemplifica esta dinámica: de sus Bs 778,1 millones en utilidades, destinó Bs 392,1 millones al pago de dividendos, de los cuales alrededor de Bs 332,4 millones fueron remitidos a estructuras controladas desde ese país.
Ahorro laboral y rentabilidad bancaria
La investigación identifica una paradoja estructural en el sistema financiero. Los bancos se fondean con recursos provenientes del ahorro de los trabajadores, administrado por la Gestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo, a través de bonos subordinados que computan como capital regulatorio, mientras canalizan una parte sustancial de las utilidades hacia accionistas privados en el exterior.
Estos bonos, autorizados por la Resolución SBN 039/2008, pagan rendimientos de entre 5% y 7% anual en bolivianos. En contraste, los bancos cobran tasas de hasta 35% en créditos de microfinanzas y entre 11% y 18% en créditos corporativos, de acuerdo con el reportaje.
La investigación advierte que estos instrumentos han perdido más de 31% de su valor real desde 2023 debido a la depreciación cambiaria, trasladando el riesgo al ahorro previsional.
Evidencia estadística
Evolución del Sistema Bancario (2024-2025)
| Concepto | 2024 | 2025 | Variación |
| Utilidades (USD millones) | 379,5 | 540,0 | +42,3% |
| Patrimonio (USD millones) | 3.165 | 3.585 | +13,3% |
| Rendimiento sobre Patrimonio (ROE) | 12,5% | 16,0% | +3,5 pp |
| Transferencias electrónicas | N/D | +112,6% | Explosivo |
Distribución de Utilidades y Dividendos (Gestión 2025)
| Banco | Utilidades (Bs) | Dividendos (Bs) | Amortización de bonos (Bs) | % a dividendos |
| Banco BISA | 778.073.560 | 392.149.064 | 39.992.500 | 50,4% |
| Banco Ganadero | 299.665.665 | 131.457.000 | 45.262.000 | 43,9% |
| Banco Económico | 218.583.907 | 89.180.000 | 29.500.000 | 40,8% |
| Banco Mercantil SC | 412.969.825 | 208.136.516 | 62.058.696* | 50,4% |
| Banco Nacional (BNB) | 227.414.000** | 74.779.840 | N/D | 32,9% |
| Banco FIE | 163.305.644 | 37.037.720 | 57.437.500*** | 22,7% |
*Último cupón reservado.
**Gestión 2024.
***Incluye reinversión total.
Destino de los Dividendos Offshore
| Jurisdicción | Bancos principales | USD millones | % total | Impuestos |
| Panamá | BISA, Ganadero, MSC | 57,0 | 65% | 0% |
| Holanda / UE | BancoSol, Fortaleza, FIE | 15,0 | 17% | Exenciones |
| Bermudas | BCP | 6,6 | 7% | 0% |
| EE.UU./Suiza/Lux. | BancoSol, FIE | 9,4 | 11% | Variable |
| TOTAL | — | 88,0 | 100% | ~2% prom. |
Comparativa de Tasas de Retorno
| Concepto | Tasa / Rendimiento | Beneficiario | Moneda |
| Bonos subordinados | 5% – 7% anual | Trabajadores (Fondo) | Bolivianos |
| Créditos corporativos | 11% – 18% anual | Bancos | Bolivianos |
| Créditos microfinanzas | 18% – 35% anual | Bancos | Bolivianos |
| Margen bancario | 6% – 28% anual | Dividendos | Bs → USD |
Exposición del Fondo de Pensiones
El reporte señala que el 60% del PIB nominal de Bolivia, unos USD 28.647 millones, se encuentra en el Fondo de Pensiones, con una exposición del 52% al sistema bancario.
Exposición del Fondo de Pensiones (junio 2025)
| Banco | Inversión (USD) | % portafolio | Control accionario |
| Mercantil SC | 1.911.284.350 | 6,67% | Offshore (Panamá) |
| BISA | 1.407.638.008 | 4,91% | Offshore (Panamá) |
| BCP | 1.353.695.405 | 4,72% | Extranjero (Bermudas) |
| Fassil | 1.252.456.154 | 4,37% | En liquidación |
| Unión (Estatal) | 875.029.122 | 3,05% | Estatal |
Mientras la banca privada alcanzó en 2025 un retorno sobre patrimonio del 16%, la investigación advierte sobre un vacío de información pública entre junio de 2025 y enero de 2026, periodo en el que se distribuyeron dividendos y se emitieron nuevos bonos, sin datos actualizados de la Gestora ni del regulador previsional.